ABN AMRO heeft het advies voor BAM verlaagd van ‘Neutraal’ naar ‘Underperform’, wat beleggers in de bouwsector aan het denken zet. De analist wijst op overoptimisme over margedoelstellingen en aanhoudende problemen met lopende projecten.
De koersdaling van BAM met 12,5 procent, naar 7,52 euro, is een duidelijke reactie op de nieuwe inzichten van ABN AMRO. De analist, Martijn den Drijver, merkt op dat het aandeel BAM in de afgelopen zes maanden meer dan 80 procent is gestegen, wat volgens hem een onrealistisch optimisme weerspiegelt over de verwachte margeverbeteringen.
Verwachtingen en Realiteit
Den Drijver verwacht dat de marges van BAM slechts “bescheiden” zullen verbeteren tot iets meer dan 6 procent in de jaren 2026 en 2027. Dit in tegenstelling tot de verwachtingen van beleggers die hopen op aanzienlijke verbeteringen tijdens een aanstaande beleggersdag. Het is cruciaal voor beleggers om deze discrepantie tussen verwachtingen en realiteit in overweging te nemen.
Problemen met Projecten
Een ander punt van zorg zijn de problemen die zich voordoen bij belangrijke projecten, zoals die in Dublin en de Fehmarn-tunnel tussen Duitsland en Denemarken. Deze projecten kunnen leiden tot extra kosten door vertragingen, wat de margedoelstellingen verder onder druk kan zetten. Beleggers moeten zich bewust zijn van deze risico’s, die de toekomstige winstgevendheid van BAM kunnen beïnvloeden.
Vergelijking met Sectorgenoot Heijmans
In de schaduw van BAM’s negatieve vooruitzichten, blijft sectorgenoot Heijmans een andere interessante optie voor beleggers. ABN AMRO behoudt een ‘Outperform’ advies met een koersdoel van 68,50 euro. Den Drijver benadrukt dat Heijmans een betere margeontwikkeling laat zien en geen problemen heeft met verleden projecten, wat de koersdaling van Heijmans als overdreven bestempelt.
Conclusie voor Beleggers
Voor beleggers in de bouwsector biedt de recente adviesverlaging voor BAM een kans om kritisch naar hun posities te kijken. De onzekerheden rondom marges en projectrisico’s kunnen een significante impact hebben op de prestaties van het aandeel. Tegelijkertijd blijft Heijmans een aantrekkelijke optie, vooral nu de koersdaling mogelijk een koopkans biedt. Het is essentieel voor beleggers om deze ontwikkelingen nauwlettend te volgen en hun strategieën daarop aan te passen.