Rheinmetall AG is een toonaangevend Duits defensiebedrijf, gespecialiseerd in militaire voertuigen, wapens, munitie en elektronische oplossingen. Het bedrijf is vooral sterk vertegenwoordigd in NAVO-landen. Rheinmetall staat bekend om de duurzaamheid en betrouwbaarheid van haar producten in een sector waar falen fatale gevolgen heeft.
De schaalgrootte en een sterke balans geven het de mogelijkheid om te investeren in R&D om nieuwe producten en technologieën te introduceren. Onder leiding van CEO Armin Papperger is het bedrijf uitgegroeid tot een belangrijke speler in de wereldwijde defensie-industrie, met ambitieuze doelstellingen en een netwerk van strategische partnerschappen.
Koers aandeel Rheinmetall
Sterke orderstroom, verhoging van de prognose waarschijnlijk; PT UP; KOPEN
Raamovereenkomst versterkt zichtbaarheid
Rheinmetall heeft een belangrijke afroeping bekendgemaakt in het kader van zijn raamovereenkomst met de Bundeswehr van juli 2024, ter waarde van ~EUR 770 miljoen voor meer dan 1.400 logistieke voertuigen (963 WLS, 425 UTF). De levering is gepland voor de tweede helft van 2025, waarbij de omzet in het derde en vierde kwartaal wordt opgenomen. De overkoepelende raamovereenkomst omvat maximaal 6.500 voertuigen ter waarde van EUR 3,5 miljard over een periode van zeven jaar, wat de zichtbaarheid van de orders op lange termijn aanzienlijk versterkt. De opname van de nieuwe UTF 3,5t-variant onderstreept de groeiende vraag naar het modulaire HX-platform van Rheinmetall, dat nu in meer dan 20 bondgenootschappelijke landen (waaronder Oekraïne) wordt ingezet.
Sterk momentum in de tweede helft van het jaar, opties in de VS
Hoewel dit niet tot uiting komt in de resultaten over het tweede kwartaal (die op 8 augustus worden gepubliceerd), ondersteunt de order het sterke momentum in de tweede helft van het jaar. Rheinmetall blijft uniek gepositioneerd in Europese landsystemen, met een aanzienlijk snellere schaalvergroting van de productie dan concurrenten en het veroveren van marktaandeel met veelgevraagde platforms zoals Lynx en Panther. Het bedrijf is ook finalist in twee grote Amerikaanse programma’s, de Common Tactical Truck ter waarde van 16 miljard dollar en de XM30 IFV-vervanging ter waarde van 45 miljard dollar, wat een aanzienlijk opwaarts potentieel biedt dat nog niet is ingecalculeerd in de consensus of de managementprognoses.
Structurele begrotingsimpulsen in de EU en de NAVO
Structureel gezien vertonen de uitrustingsbudgetten van de EU en de NAVO een stijgende trend (mwb-raming: ~3% op lange termijn), waarbij het aandeel voor uitrusting naar verwachting zal stijgen van 31% tot >40% van de totale militaire uitgaven (mwb schatting). Rheinmetall heeft momenteel een aandeel van 17% en is goed gepositioneerd om 25-30% te bereiken, ondersteund door een strategische verschuiving naar intra-Europese sourcing en industriële soevereiniteit.
Guidance zal waarschijnlijk worden verhoogd
Let op: Deze analyse wordt je aangeboden vanuit een samenwerking met MWB Research en vertaalt niet de mening van De Koersen.
We bevestigen onze KOOP-aanbeveling en verhogen onze koersdoelstelling naar EUR 2.288, in afwachting van een verhoging van de prognoses in de tweede helft van het jaar naarmate het momentum in de kernmarkten toeneemt. Zodra de Duitse defensiebegroting voor 2025 (september) en de prioriteiten voor aankopen (oktober) definitief zijn vastgesteld, verwachten we dat het management zijn huidige doelstellingen voor 2027 van EUR 20 miljard omzet en een EBITDA-marge van 18% zal herzien, die nu steeds conservatiever lijken.
Met een snel groeiende orderportefeuille en een sterke integratie in de toeleveringsketens van de NAVO is Rheinmetall goed gepositioneerd om zijn middellangetermijndoelstellingen eerder dan gepland te overtreffen. Met een geschatte omzetgroei van ~27% tot 2030 blijft het bedrijf zich ontwikkelen als een van de belangrijkste structurele groeikandidaten in Duitsland.
Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee
Aandeleninformatie
Naam: Rheinmetall AG
Ticker: RHM
ISIN: DE0007030009
Beurs: Xetra
Disclaimer
De informatie die wij verstrekken, mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies of een vervanging daarvan. Het is expliciet niet bedoeld als aanbeveling om bepaalde effecten of effectenproducten te kopen of te verkopen.
Er kunnen geen rechten worden ontleend aan de informatie die wij verstrekken. Alle informatie en analyses die wij verstrekken zijn geheel vrijblijvend.
U bent volledig verantwoordelijk voor de consequenties van het toepassen van de informatie die wij u verstrekken, op welke wijze dan ook. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor mogelijke gevolgen of schade die kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.
U bent zelf verantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen. Als een lezer besluit om zelf opdracht te geven tot het kopen of verkopen van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief, verantwoordelijkheid en risico.
Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan leiden tot koersverliezen