Alphabet (het moederbedrijf van Google) is één van de kwalitatief sterkste techbedrijven ter wereld. Zoekmachine, YouTube, Google Cloud en nu ook de AI-suite rond Gemini: het zijn stuk voor stuk dominante platforms met enorme schaal en kasstromen van hoge kwaliteit.
Het moet raar lopen om de komende jaren uit onze Core+ portefeuille te verdwijnen. De koers is echter zo hard opgelopen dat de verhouding tussen risico en rendement flink is verschoven. Daarom hebben we besloten om onze positie in Alphabet af te bouwen naar een trackingpositie van ongeveer 1,2% van de portefeuille.
In dit artikel leggen we uit waarom we dat doen en waarom we Alphabet nog steeds een fantastisch bedrijf vinden, maar nu met een kleinere weging.
Korte samenvatting
- Alphabet is uitgegroeid tot een van onze grotere posities door sterke koersstijgingen.
- De waardering is hoger dan de piek in 2021.
- De naam is extreem populair en druk bezet in portefeuilles wereldwijd (crowded trade).
- Wij brengen de weging terug naar ~1,2% en houden Alphabet aan als trackingpositie.
Wat doet Alphabet ook alweer?
Alphabet haalt het grootste deel van de omzet en winst nog altijd uit advertenties rond Google Search en YouTube. Daarnaast groeit Google Cloud hard door als derde speler in de cloudmarkt, naast AWS (Amazon) en Azure (Microsoft), namen die we tevens in de portefeuille hebben.
Daarbovenop bouwt Alphabet eigenlijk een soort tweede groeilaag met AI - onder andere via Gemini, integratie in zoekresultaten, Google Workspace (Gmail, Docs, Sheets), Android en de cloudomgeving zelf. Het bedrijf genereert per kwartaal tientallen miljarden aan vrije kasstroom en beschikt over een forse netto kaspositie.
Dit artikel gaat nog verder, maar is alleen voor premium leden. Wil je verder lezen?
Word nu premium lid en ontvang onbeperkt toegang tot al onze kooptips, analyses en inzichten