JDE Peets - het bedrijf achter onder andere Douwe Egberts en Pickwick - stond al een poosje op de radar. Net toen ik van plan was een vergelijkbare positie te openen als vandaag, kwam op 21 oktober het bericht naar buiten dat het belang van Mondelez werd overgenomen. Mondelez - van de Oreo-koekjes - gold al lange tijd als molensteen om de nek van JDE Peets. Het had een belang van 18% en het was al duidelijk dat ze hier vanaf wilden.
Hoe is deze situatie ontstaan?
De geschiedenis van JDE Peet's en Mondelez gaat terug tot 2014, toen JAB’s D.E Master Blenders fuseerde met de koffieactiviteiten van Mondelez. In 2020 werd JDE Peet's genoteerd aan de Amsterdamse beurs tegen €31,50 per aandeel, waarbij Mondelez en JAB grote belangen behielden.
Dit zorgde voor een lage free float, waardoor het aandeel steeds verder wegzakte. Immers, indien Mondelez aan het verkopen zou slaan dan zou dit een grote invloed hebben op de koers.
Hoe is de nieuwe situatie?
Eind oktober werd bekend dat meerderheidsaandeelhouder JAB het belang van Mondelez overnam voor €25,10 per aandeel. Opvallend aangezien dit een premie van 32% ten opzichte van de beurskoers betekende.
Dat de vermoedens juist waren bleek eind oktober toen bekend werd dat meerderheidsaandeelhouder JAB het belang overnam voor €25,10 per aandeel. Dit is opvallend aangezien het een premie van 32% ten opzichte van de beurskoers betekende.
Toch is de deal vanuit het oogpunt van JAB helemaal niet zo gek. JAB krijgt hierdoor meer controle en voorkomt dat Mondelez het belang aan een "lastige" aandeelhouder verkoopt. Bovendien wordt de free float flink vergroot aangezien de helft van de aandelen onder partners verspreid is. Mijn vermoeden is dat de verkoop van een deel van de 9% momenteel zorgt voor een tijdelijke dip in de koers.
Indien we iets verder kijken kunnen we de volgende halen uit de transactie:
- Mondelez wilde niet verkopen op de lage koers, omdat ze het belang meer waard vonden
- JAB vindt het bedrijf meer waard dan de koers momenteel reflecteert
- JAB heeft veel vertrouwen in de toekomst, gezien de forse investering (2,2 miljard), al is de helft van de aandelen verdeeld onder partners
- Drukkende effect op beurskoers van dreigende verkoop Mondelez is weg
- Free float is sterk verbeterd (naar 32%)
Verder is de nieuwe CEO sinds 1 november begonnen. Ook dit zou een positieve trigger kunnen zijn voor het aandeel. Op het bovenstaande nieuws reageerden analisten positief, in veel gevallen werd het koersdoel wat opgekrikt. De koersdoelen liggen gemiddeld rond de 26 euro.
Geschreven putopties: 3 scenario's
Achteraf ben ik blij dat ik de opties niet eerder geschreven heb. Nu Mondelez van de stukken af is en de free float is vebeterd, is de uitgangspositie immers een stukje gunstiger.
Dit artikel gaat nog verder, maar is alleen voor premium leden. Wil je verder lezen?
Word nu premium lid en ontvang onbeperkt toegang tot al onze kooptips, analyses en inzichten
