Deze maandelijkse column wordt je aangeboden door Victor Goossens. Victor heeft 30 jaar ervaring met beleggen en werkte bij diverse banken in de sales, als trader en vermogensbeheerder. Hij staat bekend om zijn korte en sterke overtuigingen m.b.t. beleggen

Macro & Rentes

Recentelijk hebben we gezien dat economische cijfers uit Amerika beter presteren dan verwacht, terwijl de inflatie op een ongewenst niveau van ongeveer 3.4% blijft steken (doel 2%). Verwachtingen voor renteverlagingen zijn herzien naar mogelijk geen verlagingen dit jaar, en in sommige gevallen zelfs renteverhogingen. Dit heeft geleid tot een stijging van de 10-jaars Amerikaanse Treasury-rente tot 4.73%, niveaus die voor het laatst werden gezien in oktober/november 2023. Dit is geen goed nieuws voor de aandelenmarkten die zich dicht bij all-time highs bevinden, aangezien rentetarieven van 4.5/5% aantrekkelijkere alternatieven lijken te bieden.

Ondertussen blijven huizenprijzen wereldwijd stijgen als gevolg van de aanhoudende vraag, gestimuleerd door de nog steeds sterke economie, vooral in de VS, terwijl het aanbod de vraag niet kan bijhouden.

Aandelen

De aandelenmarkt beleefde de beste maand van het jaar, met een stijging van 3.5% in de AEX en 3.1% in de SP500, voortgestuwd door de hype rond AI-aandelen (Nvidia +14% en Super Micro Computer +16.6% als voorbeelden).

De Portefeuille

Onze portefeuille behaalde een stijging van 1.9%, terwijl de AEX met 3.5% steeg. YTD presteert onze portefeuille respectievelijk +12.9% en +12.1%. De portefeuille bleef wat achter in maart omdat we de aandelenblootstelling hebben teruggebracht van bijna 80% naar 75%. Verkopen zijn onder andere Salesforce, Citi, JPMorgan, Organon, a2m, Applied Materials (deel), Basic Fit (deel) en IBA. Aankopen omvatten RCM Technology en handel in Atmus.

Grootste Stijgers:

• Kinross Gold: +25.6%
• Fugro: +18.4%
• NVIDIA: +14.7%
• Devon Energy: +13.3%
• Exmar: +13%

Grootste Posities:

• Nvidia 6.8%
• Fugro: 6.1%
• Velcan: 5.6%
• Campine: 5.6%
• Exmar: 5.3%

Vooruitzichten

SWOT Analyse

Sterktes:

• De Amerikaanse economie presteert beter dan verwacht en consumenten blijven uitgeven.
• Bedrijfscijfers zijn beter dan verwacht en de vooruitzichten verslechteren niet.

Zwaktes:

• De aandelenmarkten bevinden zich op relatief hoge niveaus, waardoor een correctie van 10% mogelijk is.

Kansen:

• Betere inflatiecijfers zouden wat rust kunnen brengen op het rentefront en aandelen kunnen ondersteunen.

Bedreigingen:

• Geopolitieke spanningen, zoals escalatie van conflicten tussen Iran en Israël, kunnen de markten onder druk zetten.
• Berichten over Russische spionnen onthullen de kwetsbaarheid van Europa, vooral als Amerika stopt met financieren.

Technische Analyse (alleen als timinginstrument voor aan- en verkopen):

• Negatief: Nasdaq Composite, AEX Future en Dax Futures vertonen verkoopsignalen volgens de Twindicator.

Met deze analyse in gedachten blijven we voorzichtig en houden we de marktontwikkelingen nauwlettend in de gaten terwijl we onze portefeuille blijven aanpassen om kansen te benutten en risico’s te beheersen