Het moederbedrijf van USD Coin (USDC) ging onlangs naar de beurs. Vroege investeerders die vóór de IPO instapten, zagen hun inleg bijna verdubbelen. Hoewel wij de huidige waardering – op zijn zachtst gezegd – fors vinden, vinden we het de moeite waard om kort toe te lichten met wat voor bedrijf we hier te maken hebben.
🏢 Bedrijfsprofiel
Circle Internet Group is de uitgever van de USD Coin (USDC), een van de grootste gereguleerde stablecoins ter wereld. Het bedrijf faciliteert digitale betalingen en blockchain-gebaseerde financiële infrastructuur voor bedrijven, ontwikkelaars en instellingen. Circle heeft als missie om het wereldwijde financiële systeem open en transparant te maken via publieke blockchains.
De kern van Circle’s model draait om vertrouwen, compliance en het aanbieden van digitale dollar-infrastructuur die 1:1 wordt ondersteund door liquide activa. Met de groei van stablecoins als ruggengraat voor DeFi, cross-border payments en stable settlement rails, is Circle strategisch gepositioneerd in het hart van de cryptosector.
Grafiek aandeel Circle Internet Group
💼 Verdienmodel
| Segment | Omzetbijdrage | Toelichting |
|---|---|---|
| USDC Reserves | Meer dan 80% | Rente-inkomsten op onderliggende reserves (cash, T-bills) |
| Transaction Fees & API’s | ~15% | Kosten voor on-chain transacties en zakelijke API-integraties |
| Overige | <5% | Partnerships, Web3-diensten, infrastructuurprojecten |
Circle verdient het grootste deel van zijn inkomsten via rente op USDC-reserves. Naarmate het stablecoin-volume groeit, stijgt ook de rente-inkomstenbasis.
🧠 SWOT-analyse
| Sterktes | Zwaktes |
|---|---|
| Gereguleerde, transparante stablecoin uitgever (USDC) | Afhankelijkheid van rentetarieven voor inkomsten |
| Sterke relaties met institutionele partijen en toezichthouders | Concurrentie van Tether (USDT) en opkomende CBDC’s |
| Infrastructuurpartner voor Web3 en DeFi | Risico’s bij adoptie van publieke blockchains |
| Volledige reserve-dekking en maandelijkse rapportages | Lage winst per aandeel ($0,30) |
| Kansen | Bedreigingen |
|---|---|
| Snelle adoptie van USDC in internationale betalingen | Regulering die stablecoins beperkt of centraliseert |
| Uitbreiding via Base, Solana, Polygon en andere chains | Negatief sentiment rond crypto-markt kan gebruik onderdrukken |
| Nieuwe use cases in e-commerce, gaming en financiële diensten | Rente-inkomsten dalen bij dalende rente |
🔍 Strategische Thema’s
- USDC is inmiddels breed geïntegreerd in DeFi, exchanges en fintech-apps wereldwijd, met adoptie onder zowel crypto-native als traditionele partijen.
- Circle lanceert meer zakelijke tools via Circle APIs, waarmee bedrijven gemakkelijk stablecoin-functionaliteiten kunnen integreren.
- Transparantie en compliance blijven kernwaarden, waarmee Circle zich onderscheidt ten opzichte van minder gereguleerde concurrenten.
🧭 Beoordeling
| Aspect | Beoordeling |
|---|---|
| Monetisatie | ✅ Solide via rente-inkomsten, schaalbaar bij groei USDC |
| Concurrentiepositie | ✅ Sterk merk en gereguleerd alternatief voor USDT |
| Waardering | ⚠️ Nog moeilijk te beoordelen |
| Regelgevingsrisico | ⚠️ Afhankelijk van VS- en EU-regelgeving |
| Kapitaalallocatie | ✅ Voorzichtig beleid, nadruk op stabiliteit |
| Waardering | ⚠️ Geprijsd voor perfectie |
🧩 Vergelijking concurrenten
| Bedrijf | Model | Opmerkingen |
|---|---|---|
| Circle (CRCL) | Stablecoin-uitgever (USDC) | Gereguleerd, transparant, rente-gedreven |
| Tether (privé) | Stablecoin-uitgever (USDT) | Groter marktaandeel, minder transparantie |
| PayPal (PYPL) | Digitale betalingsprovider | Eigen stablecoin (PYUSD) gelanceerd in 2023 |
📌 Samenvatting
Circle is strategisch gepositioneerd als infrastructuurprovider binnen het digitale financiële systeem. Als betrouwbare uitgever van USDC en partner in Web3 biedt het bedrijf een unieke hefboom op de groei van digitale dollars wereldwijd. De businesscase is sterk gekoppeld aan rente-inkomsten en blockchainadoptie. Voor beleggers biedt Circle een kansrijke, maar rente- en regelgevinggevoelige groeipositie.
📊 Aandeleninformatie
Naam: Circle Internet Financial Inc.
Ticker: CRCL
ISIN: US1725731079
Beurs: NYSE
Tot 8,5% rente 
